2021 Actualización semestral
del mercado

Ya estamos a mediados de 2021 y quedó más que claro que nos estamos recuperando de la recesión inducida por la pandemia del año pasado a un paso mucho más rápido que caídas anteriores. Gracias a la amplia distribución de las vacunas y el gran apoyo monetario y fiscal del gobierno federal, la economía se está levantando y la tasa de desempleo está bajando.

Pero los interrogantes siguen apareciendo a pesar de las buenas noticias. Con esta veloz recuperación económica, ¿se encenderá la presión inflacionaria? ¿Seguirán la misma trayectoria las otras economías a medida que se distribuye la vacuna en todo el mundo?

Cómo sostener este impulso por el resto
del año

Para ofrecer perspectivas de lo que se podría esperar en los próximos meses, el equipo de administración de inversiones de Bank of Albuquerque
se sentó a discutir temas clave sobre la economía y los mercados financieros, y nos comparte su percepción de lo que hay que tener en cuenta para las inversiones activas.

Perspectiva económica

La distribución masiva de las vacunas, el estímulo federal y las políticas de asistencia han permitido que la economía nacional esté en vías de recuperación.

Mercados

El S&P 500 sigue en alza mientras que las acciones del sector energético y los mercados internacionales prometen superarse en la segunda mitad del año.

Aunque está costando mucho que se recupere el mercado laboral, las mejoras en la demanda de consumidores está subiendo el precio de los commodities, lo cual indica el regreso de la presión inflacionaria.

Tema 1

Perspectiva económica

J. Brian Henderson, CFA
Vicepresidente ejecutivo, Gerente de inversiones

Recuperación económica con objetivos establecidos

Luego de un cierre autoimpuesto por la pandemia, la recuperación económica está en camino, incentivada por el apoyo de las políticas económicas y fiscales adoptadas por el gobierno federal.

  • El empleo y el crecimiento económico se están recuperando mucho más rápido que en situaciones anteriores.
  • Las actuales presiones inflacionarias parecen ser temporales y se espera que se normalicen.

Una mirada al futuro

Luego de la expansión rápida de la economía de los Estados Unidos, ¿hacia dónde nos dirigimos?

  • Los conductores del fuerte crecimiento esperado para el PBI son la reapertura económica y el fortalecimiento financiero del consumidor nacional.
  • La aceleración de la vacunación en todo el mundo apunta a una recuperación, tardía pero importante, para la última parte de este año.
J. Brian Henderson, CFA
Vicepresidente ejecutivo, Gerente de inversiones
J. Brian Henderson, CFA
Vicepresidente ejecutivo, Gerente de inversiones

Nuevas políticas

Con la recuperación de la economía nacional, la Reserva Federal y la administración de Biden apuntan a nuevos rumbos de las políticas.

  • Es probable que Reserva Federal siga adaptándose con respecto a las políticas monetarias y se mantenga enfocada en alcanzar los límites máximos de empleo y tasas inflacionarias antes de actuar.
  • El programa de asistencia cuantitativa de $120 mil millones podría comenzar progresivamente a partir del próximo año.
  • Los aumentos propuestos por el presidente Biden en la infraestructura, los créditos impositivos para el cuidado de las infancias y las energías limpias podrían implicar una mayor carga impositiva.

¿Están subiendo las tasas de interés?

Las tasas a corto plazo siguen al 0% pero las tasas a plazos más largos han subido y una economía en recuperación podría acelerarlas.

  • Debido a la presión de la inflación, la Reserva Federal ha acelerado la línea del tiempo para la suba de las tasas, aunque las tasas a largo plazo ya venían subiendo.
  • El tesoro de 10 podría llegar al 2% para fin de año, lo cual también elevaría un poco las tasas de las hipotecas para viviendas.
Steve Wyett, CFA
Vicepresidente sénior, Director de estrategias de inversión
Matthew Stephani, CFA
Presidente, Cavanal Hill Investment Management

Progreso de la vacunación mundial

La Operación Warp Speed produjo cuatro vacunas eficaces en menos de un año y los Estados Unidos disfrutan del éxito de estar vacunando a su población.

  • Se estima que más del 70% de los adultos estadounidense mayores de 18 años han contraído el virus o, al menos, han recibido la primera dosis de la vacuna.
  • Europa está demorado unos pocos meses, en comparación con los Estados Unidos, y los mercados emergentes están demorando a Europa por unos pocos meses en cuanto a la distribución de las vacunas.
  • Esto establece las pautas para una recuperación de la economía mundial, comenzando por los EE. UU., luego expandiéndose a Europa en el verano y a los mercados emergentes en otoño e invierno.
Tema 3

Mercados

Los mercados de acciones se recuperan muy bien

Cuando el COVID detuvo el mundo, el mercado cayó un 34% de su pico máximo de febrero. Gracias al estímulo fiscal y monetario, el S&P 500 ahora está un 25% por encima de su máximo anterior.

  • Las acciones en crecimiento fueron las primeras en recuperarse gracias al impacto de las tasas de interés más bajas y los excelentes balances.
  • Las acciones cayeron más tarde y se esperaba que sigan teniendo buenos resultados en el futuro cercano.
  • En general, no será fácil conseguir ganancias del mercado y los inversionistas no deberían esperar duplicar sus ganancias.
Matthew Stephani, CFA
Presidente, Cavanal Hill Investment Management
Matthew Stephani, CFA
Presidente, Cavanal Hill Investment Management

Aceleración del petróleo y la energía

Luego de que una guerra de acciones en el tramo final de la pandemia generase un exceso de oferta y la caída de los precios, las perspectivas se están estabilizando.

  • La cooperación entre Rusia y la OPEP con respecto al suministro de petróleo ha recuperado los precios a un valor por encima de los $60 por barril.
  • Las acciones de energía son un área de oportunidad con una recuperación en la demanda y nuevas subas posibles en 2022.

Los mercados internacionales anticipan su recuperación

Aunque unos pocos meses después de los Estados Unidos, la recuperación está llegando a Europa y a las economías emergentes.

  • Tras un inicio inestable, la distribución de las vacunas también está tomando buen rumbo en Europa, lo cual generará la reapertura de los mercados y el regreso de los dólares del turismo en los próximos meses.
  • Los mercados emergentes están un poco atrasados con el refuerzo de la vacunación, por lo tanto su recuperación es más lenta, pero la disponibilidad de materia prima los sigue situando entre los mercados atractivos para invertir.
Matthew Stephani, CFA
Presidente, Cavanal Hill Investment Management

Panorama inflacionario

Steve Wyett
Vicepresidente sénior, Director de estrategias de inversión

La demanda de empleo supera a la oferta

La pandemia causó daños muy graves en la fuerza laboral, que aún sigue experimentando tasas de desempleo bastante altas y caídas en la participación.

  • Si bien en los Estados Unidos hay 7.5 millones de puestos de trabajo menos, las vacantes están en niveles récord.
  • Los motivos por los que las personas no están regresando a sus trabajos, como la falta de recursos para el cuidado de los niños o la preocupación por el COVID-19, se resolverá en los próximos meses y esto permitirá que la Reserva Federal reduzca la adecuación de las políticas monetarias.

La demanda del consumo
aumenta los commodities

Gracias a las acciones tomadas por el Congreso y la Reserva Federal, la demanda de los consumidores está subiendo rápidamente, lo cual aumenta los commodities.

  • El aumento de los ingresos personales está estimulando el gasto en el consumo interno en viviendas, automóviles y mejoras de la propiedad, lo cual ha subido los precios de materia prima como la madera, el acero y el petróleo.
  • Debido a su volatilidad, los precios en los commodities no deberían considerarse como precursores de una presión inflacionaria duradera.
  • Es probable que la tasa de crecimiento se desacelere un poco a medida que se acaben los estímulos y esto reducirá la demanda y bajará los precios generales de los commodities.
Steve Wyett
Vicepresidente sénior, Director de estrategias de inversión

Acerca de los expertos

Brian Henderson Headshot, vicepresidente ejecutivo, gerente de Inversiones

J. Brian Henderson, CFA

Vicepresidente ejecutivo, Gerente de inversiones
Más sobre Brian Henderson
seleccionar la flecha para ampliar el contenido de la biografía
  • Lidera Alternative Investments, Strategic Investment Advisors y Cavanal Hill Investment Management, Inc.
  • Ha sido reconocido con múltiples premios a su desempeño como presidente de Canaval Hill antes de ser gerente de inversiones.
  • Tiene más de 25 años de experiencia en BOKF.
  • Se graduó como Licenciado en Administración de Negocios en la Universidad Metodista del Sur.
  • Acompaña diversas causas filantrópicas en toda la comunidad de Tulsa.
Steve Wyett Headshot, vicepresidente sénior, director de Estrategias de inversión

Steve Wyett, CFA

Vicepresidente sénior, Director de estrategias de inversión
Más sobre Steve Wyett
seleccionar la flecha para ampliar el contenido de la biografía
  • Responsable de la creación, la comunicación y la implementación del mensaje de administración de inversiones de BOK.
  • Participa en el Comité de Activos Alternativos y Evaluación de Directivos, es miembro de los Comités de Fideicomisos Internos, Inversiones y Servicios para fideicomisos, Gerente y Director del Comité de Inversiones de  BOK Financial Private Wealth, Inc., un asesor de inversiones registrado (RIA, por sus siglas en inglés).
  • Tiene más de 35 años de experiencia en el sector de inversiones.
  • Se graduó como Licenciado en Finanzas en la Universidad Estatal de Oklahoma y es miembro de múltiples Sociedades de Analistas Financieros.
Matt Stephani Headshot, presidente de Cavanal Hill Investment Management

Matthew Stephani, CFA

Presidente, Cavanal Hill Investment Management
Más sobre Matthew Stephani
seleccionar la flecha para ampliar el contenido de la biografía
  • Está a cargo de los equipos de Administración de ingresos fijos, efectivo y acciones de Cavanal Hill.
  • Estuvo a cargo del galardonado equipo de investigación de los aspectos puramente microeconómicos de la renta variable, donde desarrolló nuevas estrategias y estableció un récord de rendimiento muy bien consolidado.
  • Es Licenciado en Ciencias y tiene un Máster en Contabilidad de la Universidad Brigham Young.

Suscríbase para recibir actualizaciones

Reciba informes del mercado de nuestros expertos en inversiones para estar actualizado con las tendencias económicas y los posibles impactos en su cartera.

Únase a la lista